Sectorrotatie

TL;DR: Sectorrotatie is het verschuiven van je beleggingen naar sectoren die je beter verwacht te presteren, afhankelijk van de fase van de economie. Het idee is logisch, maar de timing is erg lastig en elke wissel kost geld. Voor veel beleggers is een breed gespreide portefeuille eenvoudiger.

Stappenplan

1. Leer welke sectoren er zijn en wat ze doen.
2. Bekijk hoe de economie ervoor staat: groei, rente, inflatie, werkloosheid.
3. Zoek uit welke sectoren de afgelopen maanden beter presteerden dan de brede markt.
4. Bedenk waarom dat zo is: past het bij de economische fase, of is er een andere oorzaak?
5. Bepaal hoeveel je maximaal in één sector wilt hebben, om je risico te spreiden.
6. Reken de kosten van een wissel door: transactiekosten, spread en mogelijk belasting.
7. Evalueer regelmatig en wees bereid je ongelijk toe te geven.
8. Overweeg of een breed gespreid fonds voor jou eenvoudiger en beter bij je doel past.

Wat is sectorrotatie?

De beurs is opgedeeld in sectoren, bijvoorbeeld banken, technologie, energie, zorg, voedingsmiddelen en nutsbedrijven. Sectoren doen het niet altijd tegelijk goed. Sectorrotatie probeert daar slim op in te spelen: je verschuift je geld naar sectoren die je beter verwacht te doen, en weg van sectoren die je zwakker verwacht.

De economische cyclus

De economie beweegt in golven: groei, vertraging, krimp en herstel. Het idee van sectorrotatie is dat sectoren in elke fase anders presteren. Dit is een vereenvoudigd beeld:

• Herstel na een krimp: de rente is laag en bedrijven en consumenten gaan weer meer uitgeven. Banken en bedrijven die van consumentenbestedingen afhangen, doen het soms beter.
• Groei: bedrijven investeren en de omzet stijgt. Technologie en industrie doen het soms beter.
• Late fase met hoge inflatie en stijgende rente: grondstoffen en energie doen het soms beter.
• Krimp: mensen blijven kopen wat ze nodig hebben, zoals voeding, zorg en energie. Dergelijke defensieve sectoren dalen soms minder.

Let op ‘soms’. Dit patroon klopt niet in elke cyclus. Elke periode heeft eigen oorzaken: een pandemie, een energiecrisis, een technologische omwenteling of een rentebesluit kan het beeld op zijn kop zetten.

Waarom het lastig is

• De fase herkennen: je weet vaak pas achteraf in welke fase de economie zat.
• De markt kijkt vooruit: de koers beweegt vaak al voordat de economische cijfers veranderen.
• Indicatoren spreken elkaar tegen: rente, werkloosheid, inkoopmanagersindices en consumentenvertrouwen wijzen niet altijd dezelfde kant op.

Relatieve sterkte

Naast de economische theorie kun je kijken naar wat sectoren nu doen. De relatieve sterkte vergelijkt een sector met de brede markt. Je deelt de koers van een sectorfonds door de koers van een breed fonds. Stijgt die verhouding, dan doet de sector het beter dan de markt.

Rekenvoorbeeld

Stel dat een sector-ETF op €50 staat en een brede ETF op €200. De verhouding is 50 / 200 = 0,25. Drie maanden later staat de sector-ETF op €55 (+10%) en de brede ETF op €210 (+5%). De verhouding is dan 55 / 210 = 0,2619. Die verhouding steeg ongeveer 4,8% ((0,2619 / 0,25) - 1). De sector deed het dus beter dan de markt.

Dat is een beschrijving van het verleden. Het zegt niet dat dit zo doorgaat. Sectoren die lange tijd goed presteerden, kunnen juist ook duur zijn geworden.

Sectorrotatie in de praktijk

Beleggen in sectoren

Veel beleggers gebruiken ETF’s (beursgenoteerde fondsen) die een sector volgen. Zo koop je met één order een mandje aandelen uit die sector. Voor beleggers in de EU gelden andere regels dan in de VS: sommige Amerikaanse ETF’s mogen niet aan particuliere beleggers in de EU verkocht worden, omdat het basisinformatiedocument (KID) ontbreekt. Kijk daarom naar in Europa verhandelbare ETF’s, zoals UCITS-fondsen op Euronext, en lees het KID van elk fonds.

Rekenvoorbeeld: kosten van een wissel

Stel dat je €10.000 hebt belegd en je wisselt €1.000 van sector A naar sector B. Je betaalt €4 per order, dus €4 voor het verkopen en €4 voor het kopen. Dat is €8 per wissel. Doe je dit 3 keer per jaar, dan is dat €24 per jaar aan orderkosten, zonder de spread en eventueel belasting te rekenen. Dat lijkt weinig, maar het moet eerst worden terugverdiend voordat de rotatie iets oplevert. Bij kleine bedragen of veel wissels loopt het snel op.

Spreiden blijft belangrijk

Een sector-ETF is minder gespreid dan een brede ETF. Hij kan sterker schommelen. Leg daarom niet al je geld in één sector. Lees meer over spreiden van je portefeuille.

Alternatief: gespreid blijven

Een breed gespreid fonds houdt alle sectoren vast. Het kost weinig tijd, weinig kosten en je hoeft de cyclus niet te voorspellen. Sectorrotatie kan voor sommige beleggers als aanvulling passen, maar het is geen vervanger voor spreiding en geen garantie voor een beter resultaat. Test eventuele regels eerst met een backtest, en wees je bewust van beperkingen als overfitting.

Beleggen brengt risico’s met zich mee: je kunt je inleg geheel of gedeeltelijk verliezen. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Deze tutorial is informatie, geen beleggingsadvies.