Cobertura de inversiones frente a caídas de precios

Cubrirse (en inglés, hedging) significa hacer algo para limitar tu pérdida si tus inversiones caen. Funciona como un seguro: pagas por adelantado y recibes protección a cambio.

Este tutorial es para nivel avanzado. Productos como las opciones pueden generar pérdidas con rapidez y no son adecuados para todo el mundo.

¿Qué es la cobertura?

Compras algo que normalmente sube cuando tus inversiones caen, o limitas cuánto puedes perder. Como en un seguro, eso cuesta dinero. Si no pasa nada malo, has pagado el coste y no recibes nada a cambio. Por eso la cobertura suele reducir tu rentabilidad.

Mucha gente elige primero herramientas más simples:

• Posiciones más pequeñas. Puedes perder menos. Consulta Gestión del riesgo: lo básico.
• Diversificar. Consulta Conceptos básicos de cartera: repartir el riesgo.
• Mantener más efectivo.
• Un stop-loss. En caídas rápidas puede ejecutarse por debajo de tu stop.

Opción put de protección

Una opción put te da el derecho a vender una acción a un precio acordado de antemano, hasta una fecha determinada. Pagas una prima por ello. Consulta también Opciones: lo básico.

Ejemplo, a modo de ilustración. Tienes 100 acciones que valen 50 € cada una, es decir, 5.000 €. Compras una opción put con precio de ejercicio de 47 € (suponemos 100 acciones por contrato). La prima es de 1,50 € por acción, o sea, 150 €.

Tu mayor pérdida es de 450 €: 300 € por la caída de 50 € a 47 €, más 150 € de prima. Esto vale para la duración de la opción y no incluye costes de transacción. Es decir, pagas 150 € por esa seguridad. El precio tiene que subir por encima de 51,50 € para que todo el conjunto dé beneficio.

Lo que cuesta a largo plazo

150 € sobre 5.000 € es un 3%. Si la opción dura 3 meses y la renuevas cada vez, con primas iguales son un 12% al año. Es mucho. Por eso se suele cubrir solo en ciertos periodos o solo una parte de la posición. Además, las primas cambian con el mercado.

ETF inversos

Un ETF inverso busca seguir el movimiento contrario de un índice. Muchos de estos productos están pensados para un solo día. En periodos más largos el resultado puede desviarse mucho de lo que esperas. Lee el documento de datos fundamentales antes de comprar y fíjate en los costes.

Productos basados en las oscilaciones del mercado

Algunos productos siguen las oscilaciones esperadas de la bolsa. Pueden subir cuando el mercado se asusta, pero suelen tener costes altos y pueden perder valor a largo plazo. Para la mayoría de los inversores son difíciles de usar como cobertura.

Oro y otros activos

El oro se usa a veces para diversificar. No hay garantía de que suba cuando caen las acciones. Considéralo una inversión con sus propios riesgos.

¿Cuánto cubrir?

Parte de la pérdida que puedes soportar. Si en una posición de 5.000 € no quieres perder más de 450 €, la opción del ejemplo lo consigue durante la vida de la opción. También puedes cubrir solo una parte de tu posición, a menor coste. Compara siempre lo que proteges con lo que cuesta.

Riesgos

• Las opciones pueden vencer sin valor y entonces pierdes la prima.
• Los productos pensados para periodos cortos pueden desviarse en periodos más largos.
• La cobertura puede dar una falsa sensación de seguridad.
• A menudo pagas costes al comprar y al renovar.

Plan paso a paso

1. Decide qué pérdida no quieres o no puedes asumir.
2. Mira primero las herramientas simples: posiciones más pequeñas, diversificar, efectivo.
3. En una cobertura, calcula el coste durante un año completo.
4. Prueba en un entorno de demostración o sobre el papel antes de usar dinero real.
5. Anota tu decisión y el resultado en tu diario de trading.