Modelo mental
Gestión de riesgo Drawdownrecovery
Pierdes 20% y necesitas +25% para volver a break-even. Pérdida y recuperación no son juego simétrico — introduce tu drawdown y mira las matemáticas.
La asimetría
Pon que empiezas con €10.000 y pierdes 50% — quedas en €5.000. Para volver a €10.000 esos €5.000 deben duplicarse: eso es +100%, no +50%. Esa es la brutalidad matemática del drawdown.
Consecuencia práctica: evitar pérdidas vale más que maximizar ganancias. Una cartera que hace 15% al año y nunca supera 10% de drawdown bate a otra que hace 25% con -40% de drawdown, en cualquier horizonte plurianual.
Por eso los gurús de la gestión de riesgo (Dalio, PTJ, Livermore) escriben obsesivamente sobre límites de drawdown. No porque sean aversos al riesgo — porque han visto las matemáticas.