TL;DR: Aportar liquidez consiste en depositar dos tokens en un pool de un exchange descentralizado y recibir una parte de las comisiones de negociación. Corres el riesgo de pérdida impermanente, de errores o hackeos en contratos inteligentes y de fraude. No hay garantía de depósitos y los ingresos son variables.
¿Qué puedes esperar?
- Tiempo por semana
- Unas 1 a 3 horas a la semana para revisar tu posición y los mensajes, más tiempo extra para la configuración inicial y el aprendizaje.
- Capital inicial
- No hay un mínimo fijo, pero las comisiones de red (gas) pesan mucho en importes pequeños. Deposita solo un importe que puedas perder por completo, por ejemplo una parte pequeña de tu capital de riesgo.
- Contratiempos típicos
- Pérdida impermanente en movimientos de precio fuertes, tokens de recompensa que pierden valor, hackeos o fraudes en los que desaparece todo tu depósito y un pool que rinde menos que los costes.
- Costes
- Comisiones de red (gas) por depositar, reclamar y retirar, costes de negociación en el pool, posibles comisiones por transferir y cambiar tokens a través de un proveedor y diferencial al cambiar. Compara los costes totales.
- No es adecuado si…
- Personas que necesitan su dinero, no pueden soportar pérdidas, no tienen experiencia con carteras y contratos inteligentes o esperan unos ingresos fijos. Los principiantes harán mejor en no empezar.
Cómo funciona
En los exchanges descentralizados (DEX) no operas a través de un libro de órdenes, sino contra un «pool de liquidez»: un contrato inteligente con dos tokens. Quien aporta liquidez deposita ambos tokens en el pool y recibe una parte de las comisiones de negociación. A veces se añaden tokens de recompensa. Los riesgos son grandes: pérdida impermanente (una pérdida frente a simplemente mantener cuando los precios divergen), errores o hackeos en contratos inteligentes, fraudes como los rug pulls y tokens de recompensa que pierden valor rápido. No hay garantía de depósitos y normalmente tampoco supervisor ni organismo de reclamaciones. Las rentabilidades que ves son variables y no una promesa. Esto es formación, no asesoramiento de inversión.
Principios clave
- 1. Comprende la pérdida impermanente antes de empezar
- 2. Deposita solo un importe que puedas perder por completo
- 3. Prefiere protocolos grandes y veteranos con auditorías independientes, que aun así no están libres de errores
- 4. Cuenta todos los costes: comisiones de red (gas), costes de transacción y costes de entrada y salida
Plan paso a paso
- 1
Decide si encaja contigo
Es de riesgo muy alto y técnico. Decide de antemano el importe que puedes perder por completo y fíjalo. Usa solo dinero que no necesites.
- 2
Elige un protocolo y un pool
Infórmate sobre el protocolo: antigüedad, auditorías, historial y cómo se gobierna. Una auditoría no es una garantía. Comprueba el sitio web y la dirección del contrato en fuentes oficiales para evitar sitios falsos.
- 3
Calcula la pérdida impermanente y los costes
Usa la fórmula para calcular lo que cuesta, en pérdida impermanente, un movimiento de precio de, por ejemplo, el 50 % o el 100 %. Incluye también las comisiones de red por depositar, reclamar y retirar. Si los ingresos esperados no superan claramente estos costes, no empieces.
- 4
Deposita liquidez y sigue tu posición
Concede la autorización (approval) y deposita ambos tokens por igual valor. Sigue tu posición, los ingresos, la pérdida impermanente y los mensajes del protocolo. Autoriza solo el importe que necesites.
- 5
Reclama, revisa y sal cuando ya no encaje
Reclama las recompensas cuando los costes lo justifiquen. Revisa tu posición en fechas fijas. Sal ante un problema de seguridad, un pool que se reduce con fuerza o cuando los ingresos ya no justifican los costes y el riesgo. Revoca las autorizaciones antiguas.
En detalle
Cómo funciona un pool de liquidez
En un exchange descentralizado (DEX) operas contra un pool: un contrato inteligente con dos tokens, por ejemplo ETH y una stablecoin. Una regla del contrato fija el precio según la proporción de tokens en el pool. En muchos DEX, el producto de las dos cantidades se mantiene constante (x × y = k).
Quien aporta liquidez deposita ambos tokens por igual valor y recibe un recibo (token LP). En cada operación, el operador paga una pequeña comisión al pool, repartida entre los proveedores en proporción a su participación. El importe de esa comisión varía según el pool y el protocolo. A veces se añaden tokens de recompensa.
Pérdida impermanente
La pérdida impermanente es la diferencia entre el valor de tu participación en el pool y el valor de los tokens si los hubieras mantenido. Surge porque el pool reequilibra automáticamente tus tokens cuando cambia el precio. Acabas con más del token que pierde valor.
Fórmula: IL = 2√r / (1 + r) − 1, donde r es el cambio en la relación de precios (2 significa que el precio se duplica). Con r = 2, la IL es −5,7 %; con r = 4, es −20 %. La palabra «impermanente» sugiere que se recupera si los precios vuelven. Eso no siempre ocurre y, si sales entre medias, la pérdida es definitiva. El ejemplo práctico siguiente lo calcula.
Pares estables y volátiles
En un pool de dos stablecoins, la pérdida impermanente es pequeña pero no nula: una stablecoin puede perder su vinculación con el euro o el dólar y perder mucho valor rápidamente. En un pool con un token volátil (como ETH y una stablecoin), la pérdida impermanente es mayor y puede superar las comisiones recibidas. Una rentabilidad anual (APY) mostrada muy alta es una instantánea y puede cambiar rápido.
Riesgo de protocolo y de contrato inteligente
Los contratos inteligentes contienen código que puede tener errores. Se producen hackeos, ataques con préstamos flash y abuso de claves de administrador, también en protocolos con auditorías. Una auditoría no es una garantía. Los protocolos y tokens nuevos o desconocidos pueden ser un fraude (rug pull): los creadores retiran la liquidez.
Reduce el riesgo usando una cartera aparte y un importe pequeño, comprobando las direcciones de los contratos en fuentes oficiales y revocando las autorizaciones antiguas. Un protocolo totalmente descentralizado normalmente no tiene supervisor ni organismo de reclamaciones y no hay garantía de depósitos. Para los impuestos sobre los ingresos, consulta belastingdienst.nl o a tu asesor fiscal.
- Experiencia con carteras y contratos inteligentes
- Comprensión de la pérdida impermanente y del riesgo de contrato inteligente
- Un importe que puedas perder por completo
- Una cartera aparte para DeFi
- Una calculadora u hoja de cálculo para la pérdida impermanente
- Un registro de transacciones para tu declaración de impuestos
- 01 Usa solo dinero que puedas perder y una cartera aparte para DeFi
- 02 Comprueba la dirección del contrato a través de la fuente oficial del protocolo
- 03 Infórmate sobre las auditorías, la antigüedad y el historial del protocolo
- 04 Calcula de antemano la pérdida impermanente para un movimiento de precio de, por ejemplo, el 50 % y el 100 %
- 05 Empieza con un importe pequeño para aprender el proceso
- 01 Retira tu liquidez si el protocolo comunica un problema de seguridad
- 02 Retira tu liquidez si los ingresos ya no justifican los costes y el riesgo
- 03 Revisa tu posición si el pool se reduce con fuerza
- 04 Revoca las autorizaciones antiguas de contratos inteligentes que ya no uses
Ejemplo práctico
Ejemplo práctico inventado (no es asesoramiento ni una previsión). Depositas 5.000 € en ETH y 5.000 € en una stablecoin en un pool (total 10.000 €). El ETH cuesta 2.000 €, así que depositas 2,5 ETH. Después el precio del ETH se duplica hasta 4.000 € (r = 2). Omitimos las comisiones de red y los impuestos.
Fórmula: IL = 2√r / (1 + r) − 1.
- IL = 2 × √2 / 3 − 1 = −5,72 %
- Si hubieras mantenido (2,5 ETH + 5.000 €): 2,5 × 4.000 € + 5.000 € = 15.000 €
- Valor en el pool: 15.000 € × (1 − 0,0572) = 14.142 € (el pool tiene ahora unos 1,77 ETH y 7.071 € en stablecoin)
- Pérdida impermanente: 15.000 € − 14.142 € = 858 €
Ingresos por comisiones de negociación: supón que en un año recibes un 6 % sobre tu depósito de 10.000 €, es decir, 600 € (un supuesto, no una expectativa). Entonces tienes 14.142 € + 600 € = 14.742 €. Son 258 € menos que si hubieras mantenido (15.000 €). Las comisiones de negociación tendrían que rendir aproximadamente un 8,6 % de tu depósito (858 € / 10.000 €) para compensar la pérdida impermanente.
Si el precio se mantiene, no hay pérdida impermanente y conservas los 600 €. Si el pool es víctima de un hackeo, puedes perderlo todo. Una subida del ETH no significa aquí que estés mejor que manteniendo.
Ejemplo hipotético, no es asesoramiento.
Calcúlalo tú mismo
Riesgos y gestión del riesgo
- Pérdida impermanente: si los precios de los dos tokens divergen, acabas con menos valor que si simplemente los hubieras mantenido
- Riesgo de contrato inteligente: errores o hackeos pueden costarte todo tu depósito, incluso en protocolos con auditorías
- Fraudes como los rug pulls y los sitios falsos (phishing)
- Los tokens de recompensa pueden perder valor rápidamente
- No hay garantía de depósitos y normalmente tampoco supervisor ni organismo de reclamaciones
- MiCA se aplica a los proveedores de servicios cripto. Los servicios totalmente descentralizados sin intermediario suelen quedar en la práctica fuera de esa supervisión, y MiCA no regula el precio de los tokens
- Las comisiones de red (gas) pueden consumir gran parte de tus ingresos en importes pequeños
- Una rentabilidad (APY) mostrada muy alta es variable y puede indicar un riesgo elevado o recompensas temporales
Aprende lo básico
Puntos clave
- Aportas liquidez y recibes una parte de las comisiones de negociación. Ese ingreso es variable y no está garantizado.
- La pérdida impermanente no es un detalle menor. Si el precio de un token diverge del otro, el pool puede valer menos que si hubieras mantenido los tokens, incluso tras las comisiones recibidas.
- Puedes perder todo tu depósito por un hackeo o un fraude. No hay garantía de depósitos.
- Quien no esté seguro de entender esto hará mejor en no empezar, o hacerlo solo con un importe que pueda perder por completo.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la pérdida impermanente y puedo evitarla? +
Es la diferencia entre el valor de tu participación en el pool y el valor de los tokens si los hubieras mantenido, porque el pool reequilibra tus tokens cuando cambia el precio. No puedes evitarla por completo. Con dos stablecoins es pequeña, pero pueden perder su vinculación. Calcúlala de antemano con IL = 2√r / (1 + r) − 1.
¿Qué ingresos son realistas? +
No se puede decir. Los ingresos dependen del volumen de negociación, del tamaño del pool y de las recompensas, y cambian constantemente. Un APY mostrado alto suele proceder de tokens de recompensa que pueden perder valor rápido. Calcula tras la pérdida impermanente, los costes y el precio de las recompensas, y parte de una posible pérdida.
¿Cómo compruebo si un protocolo es fiable? +
Nunca puedes estar completamente seguro. Mira la antigüedad, las auditorías de terceros independientes, los hackeos pasados y cómo se gobierna el protocolo, y comprueba enlaces y direcciones de contratos en fuentes oficiales. También se han hackeado protocolos con auditorías. Los protocolos totalmente descentralizados normalmente no tienen supervisor, organismo de reclamaciones ni garantía de depósitos.
Origen
Técnica general