TL;DR: Invertir dentro de tu círculo de competencia significa comprar solo acciones de empresas que puedes valorar: entiendes el modelo de negocio, la competencia y los principales riesgos. Reconoces dónde termina tu conocimiento y dejas el resto, o inviertes ahí mediante un fondo diversificado.
¿Qué puedes esperar?
- Tiempo por semana
- Varias horas por semana de investigación al seleccionar empresas, menos después para el seguimiento.
- Capital inicial
- Sin mínimo fijo. Con un importe pequeño es difícil diversificar entre varias empresas, así que muchos inversores usan un fondo amplio para la mayor parte y unas pocas posiciones focalizadas.
- Contratiempos típicos
- Tu empresa cae a pesar de tu conocimiento, sobrestimas tu comprensión o te pierdes un sector al alza fuera de tu círculo.
- Costes
- Costes de órdenes, diferencial y costes de divisa en acciones extranjeras, y posibles costes de datos o análisis. Compara costes entre brókeres.
- No es adecuado si…
- No es para quien espera certeza o beneficios rápidos, ni para quien no tiene tiempo para investigar.
Cómo funciona
La idea del "círculo de competencia" es que inviertes solo en empresas y sectores que realmente entiendes: cómo ganan dinero, cuál es su ventaja competitiva y qué riesgos afrontan. Warren Buffett usa el término en su carta a los accionistas de 1996: solo necesitas poder valorar empresas dentro de tu propio círculo de competencia. El enfoque reduce el riesgo de invertir por moda o por corazonada, pero no elimina el riesgo: incluso empresas que conoces bien pueden caer con fuerza, y pocas posiciones hacen tu cartera menos diversificada. Información educativa, no asesoramiento de inversión.
Principios clave
- 1. Mantente en áreas que realmente entiendes
- 2. Sé honesto sobre los límites de tu conocimiento
- 3. Evita empresas cuyo modelo de negocio no puedas explicar, por atractivas que parezcan
- 4. Amplía tu círculo despacio mediante estudio, no por modas
Plan paso a paso
- 1
Mapea tu conocimiento
Anota en qué sectores trabajas o que conoces a fondo, y qué productos y servicios entiendes bien.
- 2
Haz una lista de lo que evitas
Anota sectores en los que no inviertes porque no los entiendes. Revisa la lista cada año.
- 3
Haz la autoprueba por empresa
Para cada empresa responde las preguntas sobre modelo de negocio, clientes, competencia, riesgos y cifras. Si no puedes responderlas, no inviertas en esa empresa.
- 4
Fija el máximo por posición
Decide de antemano cuánto pones como máximo en una empresa y qué pérdida puedes soportar.
- 5
Revisa y amplía despacio
Revisa periódicamente tus razonamientos y resultados. Si quieres ampliar tu círculo, estudia un sector al menos varios meses antes de invertir.
En detalle
¿Qué es un círculo de competencia?
Tu círculo de competencia abarca las empresas y sectores que entiendes lo bastante bien como para formarte un juicio propio. Una enfermera conoce la sanidad mejor que la mayoría de los inversores; un contable lee cuentas anuales con soltura. Buffett lo menciona en su carta de 1996: solo necesitas poder valorar empresas dentro de tu propio círculo de competencia.
La cuestión no es lo grande que sea tu círculo, sino si eres honesto sobre dónde termina.
Una autoprueba para cada empresa
Antes de comprar, puedes hacerte estas preguntas: ¿Cómo gana dinero la empresa? ¿Quiénes son los clientes y por qué vuelven? ¿Cuál es la ventaja competitiva y cuán duradera es? ¿Qué riesgos hay en los próximos años? ¿Puedes explicarlo a alguien sin conocimientos previos, sin jerga? Si no puedes responder varias preguntas, la empresa probablemente está fuera de tu círculo. Es una herramienta, no una garantía.
Ser honesto sobre tus límites
La mayoría de la gente sobrestima su conocimiento. Leer unos artículos sobre un sector no te convierte en experto. Anota lo que sabes y lo que solo crees saber. Haz una lista de sectores en los que no inviertes. Revisa después tu razonamiento: ¿acertó tu valoración o tuviste suerte?
Diversificación y círculo
Pocas empresas conllevan más riesgo que un fondo amplio. Por eso muchos inversores combinan un fondo diversificado para la mayor parte con un número limitado de posiciones focalizadas dentro de su círculo. Limita el importe por posición y vigila la correlación: las empresas del mismo sector suelen moverse juntas.
- Conocimientos básicos de cuentas anuales
- Conocimiento de uno o más sectores
- Disposición a ser honesto sobre tus límites
- Informes anuales y cifras trimestrales
- Diario de inversión
- Fondo diversificado para el resto
- 01 Puedes explicar con tus palabras cómo gana dinero la empresa
- 02 Entiendes quiénes son los clientes y competidores y cuáles son los principales riesgos
- 03 Has leído los informes anuales y las cifras
- 04 Has decidido de antemano cuánto pones como máximo en esta empresa
- 01 Los fundamentos de la empresa empeoran de forma que socava tu planteamiento
- 02 Descubres que entendías la empresa peor de lo que creías
- 03 Necesitas el dinero para un objetivo fijado de antemano
Ejemplo práctico
Este es un ejemplo hipotético con números sencillos. No es un consejo ni una expectativa.
Tienes 10.000 € para invertir. Decides:
- 60 % en un fondo diversificado: 0,60 x 10.000 € = 6.000 €
- 40 % en cuatro empresas dentro de tu círculo, a partes iguales: 4.000 € / 4 = 1.000 € por empresa (10 % de tus inversiones)
¿Y si una empresa cae un 40 %? Pérdida: 1.000 € x 0,40 = 400 €, es decir, 400 € / 10.000 € = 4 % de tu total.
¿Y si las cuatro caen un 40 %? Pérdida: 4.000 € x 0,40 = 1.600 € = 16 % de tu total. Dentro de un mismo sector eso ocurre más rápido de lo que se piensa. El límite por posición (aquí el 10 %) limita ese daño, pero no lo evita. No se incluyen costes ni impuestos.
Ejemplo hipotético, no es asesoramiento.
Calcúlalo tú mismo
Riesgos y gestión del riesgo
- Sobrestimación: mucha gente cree saber más de lo que sabe
- Concentración: pocas posiciones significa que un contratiempo pesa mucho
- El riesgo de precio persiste: incluso una empresa bien entendida puede caer con fuerza
- Oportunidades perdidas fuera de tu círculo; es una elección consciente, no un error
- Falsa sensación de certeza: conocer una empresa no predice su precio
- Fija un máximo por posición (por ejemplo el 10 % de tus inversiones)
- Invierte la parte fuera de tu círculo en un fondo diversificado
- Lleva un diario de inversión con tu razonamiento y revísalo después
- Compara costes y consulta a tu autoridad tributaria (en los Países Bajos, belastingdienst.nl) sobre impuestos
Aprende lo básico
Puntos clave
- No se trata del tamaño de tu círculo, sino de saber dónde está su límite.
- Entender una empresa no evita la pérdida de precio. Sí reduce la probabilidad de decisiones que no puedes justificar.
- Combina posiciones focalizadas con un fondo diversificado para el resto y limita el tamaño por posición.
- Amplía tu círculo mediante estudio, no porque una acción acabe de subir.
Preguntas frecuentes
¿Cómo determino mi círculo de competencia? +
Empieza por tu trabajo y tu vida diaria. Para cada empresa pregúntate: ¿cómo gana dinero, cuál es su ventaja competitiva y qué riesgos hay en los próximos años? Si puedes responderlo bien, probablemente está dentro de tu círculo.
¿Puedo ampliar mi círculo? +
Sí, pero despacio. Estudia un sector nuevo al menos varios meses, por ejemplo con informes anuales y revistas del sector, antes de poner dinero en él.
¿Cómo encaja con la diversificación? +
Pocas empresas significan menos diversificación. Por eso muchos inversores combinan un fondo diversificado para la mayor parte con unas pocas posiciones focalizadas, con un máximo por posición.
Origen
Ideada por / basada en: Warren Buffett . Fuente: Berkshire Hathaway aandeelhoudersbrief 1996 (circle of competence)